Spot bitcoin ETF'leri: Ocak 2024 piyasanın yapısını nasıl yeniden yazdı

11 Ocak 2024'te, SEC'in on yıllık retlerinden sonra ABD'de spot bitcoin ETF'leri işlem görmeye başladı. Bu 'bir haber daha' değil: bitcoin'i kimin ve nasıl aldığının yapısı değişti.

Mekanik olarak ne değişti

• Yeni alıcı sınıfı. Emeklilik hesapları, danışmanlar, fonlar - BTC'ye yolu hukuken kapalı olan sermaye, broker terminalinde bir ticker kazandı.
• Günlük görünür akış. ETF giriş ve çıkışları her gün yayımlanıyor - piyasa yeni bir ana gösterge edindi. Rekor giriş ve çıkış günleri fiyatı onchain olaylardan güçlü oynatır oldu.
• Arzın emilimi. Fonlar madencilerin günlük emisyonunun kat kat üzerinde topluyordu - geçmiş döngülerde imkânsız yapısal kıtlık.
• Finansallaşma. ETF opsiyonları, bazis trade'ler, arbitraj - bitcoin, tüm akışları ve türev kuyruklarıyla geleneksel finans makinesine nihai olarak yerleşti.

Ters yüzü

Geleneksel piyasayla korelasyon pekişti: aynı ellerle alınıyor ve satılıyor. Girişlerin bir kısmı 'bitcoin'e inanç' değil, spread daralınca giden bazis arbitrajı (vadeli short'a karşı ETF long'u). Ve en önemlisi: akış iki yönde de çalışır - bu her büyük çıkış gününde görülüyor. ETF akışlarını ve etkilerini köşede inceliyoruz.