Cómo comparar L2 sin recurrir al marketing: cinco métricas en lugar del TPS

El TPS de las presentaciones es la peor métrica del sector: las cifras de laboratorio no dicen nada ni sobre los usuarios ni sobre el dinero. Hay que comparar L2 de otra manera.

Cinco métricas que no mienten

• El TVL y su composición. No se trata de la suma, sino de la estructura: cuánto hay en protocolos nativos frente a los stablecoins bloqueados, y si el TVL está inflado por un programa de puntos que terminará junto con la liquidez.
• Comisiones de la red (ingresos). Cuánto pagan realmente los usuarios por el espacio en los bloques. Una red vive de sus ingresos; una red en la que la actividad se subvenciona con subvenciones es un desierto con decorados.
• Direcciones activas frente a transacciones. Un millón de transacciones procedentes de diez mil direcciones son bots. Fíjate en la proporción.
• Protocolos nativos. ¿Existen aplicaciones creadas en esta red y que solo operan aquí, o todo el DeFi consiste en bifurcaciones con despliegue múltiple?
• Stablecoins. El volumen de stablecoins nativas (no puenteadas) es el indicador más fiable de la confianza del gran capital.

Según estas métricas, el sector se está segmentando rápidamente: dos o tres redes con economía real; el resto, meros escaparates para tokens. Los datos sobre el TVL los obtenemos de DeFiLlama en la sección «TVL», y las métricas de las monedas, en el catálogo.