“拉高出货”的明星版：名人推荐背后的法律内幕

名人代言代币并非“灰色地带”，而是一个界限分明的法律领域，此前已发生过多起备受瞩目的案件。了解这一领域，无论对受害者还是对那些“只是发表看法”的人来说，都大有裨益。

法律框架

• 未披露的广告：在美国，推广证券时未披露所获报酬属于违法行为。 金·卡戴珊案（因发布关于EMAX的帖子未披露酬劳而被罚款126万美元）已成为对整个网红营销市场的警示性先例。
• 拉高出货（Pump-and-dump）：通过预先建仓进行协同炒作--属于市场操纵行为。部分加密货币网红甚至因此面临刑事指控，被判处实际监禁。
• 民事诉讼：买家针对明星推广者（从EMAX到FTX品牌大使）提起的集体诉讼--这已形成一种独立的诉讼类型：即使胜诉，对这些明星来说也是代价高昂的。

这在实践中带来了哪些变化

对明星而言，风险增加了：顶级名人现在更倾向于收取“非代币”形式的报酬，或添加免责声明。对诈骗者而言，则毫无影响：雇佣一名普通博主的费用微不足道，且法律责任因管辖权问题而模糊不清。 对买家而言，结论颇为讽刺：推广中出现明星并不会增加代币的合法性--它只会增加一条日后可能引发诉讼的依据。我们将在本专栏中标注链上交易记录（推文发布前的代币购买）。