$MELLOW pierde un tercio de su TVL en un día ante el temor a 20

Mellow Core, una plataforma de la categoría «Onchain Capital Allocator» que opera en una infraestructura multicadena, ha perdido un 31,8 % de su TVL en las últimas 24 horas. La cifra cayó hasta los 171,97 millones de dólares. El hecho se registró el 8 de julio a las 20:15 UTC, en un contexto general de «miedo extremo» según el índice de miedo y avaricia, con 20 puntos.

¿Qué ha pasado?

Mellow se posiciona como un alocador de capital que distribuye los depósitos de los usuarios entre diferentes estrategias de restaking y de rendimiento a través de una estructura de «vault». La caída del TVL en un tercio en tan solo un día no se debe a una reevaluación del mercado, sino a una retirada de fondos. A modo de comparación: el ETH perdió solo un 1,6 % en el mismo periodo, y el BTC, un 1,7 %. La evolución de los precios de las principales criptomonedas no explica tal salida de fondos.

Hipótesis sin confirmar a partir de los datos: en primer lugar, una huida precipitada de las posiciones de DeFi de riesgo en un contexto de temor generalizado en el mercado: el índice, situado en 20, empuja a los grandes tenedores a retirar liquidez hacia los stablecoins, cuyo volumen sigue siendo elevado: 309 600 millones de dólares. En segundo lugar, es posible que se esté produciendo una rotación de capital entre estrategias de «vault» dentro del propio ecosistema de protocolos de restaking, sin salida a moneda fiduciaria. En tercer lugar, no se descarta que haya finalizado el periodo de «lock-up» o la «era» en uno de los «vaults» conectados, lo que habría provocado una retirada masiva. No hay declaraciones oficiales ni confirmaciones de la causa en los datos.

¿Qué significa esto para los usuarios y el mercado?

Para quienes mantienen posiciones en Mellow, esto supone una señal para revisar las condiciones de retirada y la rentabilidad actual de las estrategias: las salidas bruscas suelen presagiar una nueva caída del APY debido a la dilución del fondo de recompensas. Para el mercado en general, se trata de otro ejemplo de la fragilidad de las métricas de TVL en DeFi: el capital en el sector del restaking sigue siendo extremadamente volátil y se retira más rápido de lo que llega, especialmente cuando el funding de BTC y ETH se mantiene en positivo (0,0085 y 0,0075, respectivamente) y el miedo en el mercado no remite. Mientras el protocolo no haya hecho declaraciones oficiales, es prudente considerar la cifra de TVL como una señal de alerta, y no como motivo de pánico.