$MELLOW mất một phần ba TVL trong ngày giữa lúc sợ hãi ở mốc 20

Mellow Core, nền tảng thuộc nhóm Onchain Capital Allocator chạy trên hạ tầng multichain, đã mất 31.8% TVL trong một ngày. Chỉ số rơi xuống $171.97 triệu. Sự kiện được ghi nhận ngày 8 tháng 7 lúc 20:15 UTC, giữa bối cảnh Extreme Fear chung theo chỉ số sợ hãi và tham lam - 20 điểm.

Chuyện gì đã xảy ra

Mellow định vị mình là allocator vốn, phân bổ tiền gửi của user giữa các chiến lược restaking và yield khác nhau qua cấu trúc vault. TVL rơi một phần ba trong đúng một ngày - không phải định giá lại theo thị trường mà là rút tiền. Để so sánh: ETH cùng thời gian chỉ mất 1.6%, BTC - 1.7%. Biến động giá của các coin lớn không giải thích được cú rút cỡ đó.

Các giả thuyết chưa có xác nhận từ dữ liệu: thứ nhất, cuộc tháo chạy hoảng loạn khỏi các vị thế DeFi rủi ro giữa nỗi sợ chung của thị trường - chỉ số ở mốc 20 đẩy các holder lớn rút thanh khoản về stablecoin, khối lượng của chúng vẫn cao - $309.6 tỷ. Thứ hai, có thể là cú xoay vòng vốn giữa các chiến lược vault ngay trong hệ sinh thái các giao thức restaking - không thoát ra fiat. Thứ ba, không loại trừ việc kết thúc kỳ lockup hay epoch ở một trong các vault được kết nối, kéo theo cú rút hàng loạt. Tuyên bố chính thức hay xác nhận nguyên nhân trong dữ liệu - không có.

Điều này nghĩa gì với user và thị trường

Với người giữ vị thế trong Mellow, đây là tín hiệu kiểm lại điều kiện rút và mức sinh lời hiện tại của các chiến lược - các cú rút đột ngột thường báo trước APY tiếp tục giảm do pool phần thưởng bị pha loãng. Với thị trường nói chung, đây thêm một ví dụ về sự mong manh của các chỉ số TVL trong DeFi: vốn trong mảng restaking cực kỳ cơ động và ra đi nhanh hơn khi đến, nhất là khi funding của BTC và ETH giữ dương (0.0085 và 0.0075 tương ứng), còn nỗi sợ trên thị trường không dịu đi. Chừng nào giao thức chưa đưa bình luận chính thức, hợp lý là coi con số TVL như tín hiệu báo động, không phải cớ hoảng loạn.