Ликвидация залога: как устроена машина и как в неё не попасть

Ликвидация в лендинге - не наказание, а иммунная система протокола: если залоги не продавать вовремя, пул останется с плохим долгом, и платить будут вкладчики. Понимание механики - страховка заёмщика.

Как это работает

У каждой позиции есть health factor - отношение стоимости залога (с поправочными коэффициентами) к долгу. Цена залога падает или долг растёт (проценты капают) - HF снижается. Ниже порога - позиция открыта для ликвидации: любой может погасить часть твоего долга и получить эквивалент из залога с бонусом (обычно 5-15%). Это делают боты, конкурирующие за скорость, - на волатильности счёт идёт на секунды.

Почему люди попадают

• Считают по спокойному рынку: минус 30% за ночь у волатильного залога - штатная погода крипты.
• Забывают, что долг растёт: проценты тихо съедают запас HF месяцами.
• Не знают про изменение параметров: governance может ужесточить коэффициенты залога - твой HF падает без движения цен.
• Оракульные аномалии: краткий прокол цены на тонком рынке уже ликвидировал позиций на миллиарды по всей истории DeFi.

Правила

Держать HF с запасом на «минус 40% за сутки»; ставить алерты на HF, а не на цену; иметь готовый план догона залога; помнить, что стейбл-залог тоже депегается. Ликвидация всегда дороже своевременного действия - бонус ликвидатора платишь ты.