半減期:メカニズム、神話、そしてサイクルの統計が実際に語ること

半減期とは、約21万ブロック(およそ4年)ごとにマイナーへの報酬を半分に削ることだ。暗号資産で最も予測可能なマクロイベントである:日付は数週間の精度で事前に分かり、メカニズムはサトシ単位まで分かっている。

メカニズム

新しいビットコインとは、ブロックに対するマイナーへの支払いだ。半減期は発行を半分に削る:2024年4月以降、ネットワークはブロックあたり3.125 BTCを発行している(それ以前は6.25)。供給の年間インフレ率は1%を下回った。金(ゴールド)より低い。需要が同じなら、新規供給の縮小は構造的に強気の要因だ。

神話と統計

神話その1:「半減期は即座に価格をパンプする」。歴史は別のことを語る:サイクルのピークは半減期の12〜18ヶ月後に訪れ、イベント当日はしばしば静かに過ぎた。神話その2:「すべて織り込み済み」:イベントは全員に知られているのに、過去3回のサイクルで市場は1年の地平での効果をやはり過小評価した。神話その3:「サイクルは正確に繰り返す」。3〜4回のイベントのサンプルは統計ではなくナラティブであり、ETFマネーの到来で需要の構造は供給の構造より大きく変わった。

実践的な意味:半減期は背景であって、シグナルではない。それは長期的な供給の希少性を説明するが、タイミングは説明しない。ライブチャートと指標はビットコインのページで。