Queima de ETH: como o ether se torna deflacionário e por que nem sempre

Desde agosto de 2021 (EIP-1559) o Ethereum queima a parte base de cada taxa: esses ETH desaparecem para sempre. Junto com a transição para PoS, que cortou a emissão em ~90%, isso criou uma mecânica única: a oferta de ETH pode encolher.

Como funciona

A taxa se divide em base fee (queima) e tip (ao validador). A base fee flutua com a carga da rede: blocos cheios - encarece, vazios - barateia. O balanço final da oferta = emissão aos validadores menos a queima. Quando a rede está ativa, a queima supera a emissão - o ETH é deflacionário; em períodos calmos - levemente inflacionário.

O detalhe que deslocou o balanço

A atividade se mudou para os L2s - e os rollups, depois da introdução dos blobs (EIP-4844), pagam centavos à camada base. Há cada vez mais usuários, mas eles queimam gás no Arbitrum e na Base, não na mainnet: a queima afundou, e o regime "ultrasound" virou episódico. A deflação do ETH é função da demanda por blockspace do L1, não uma constante.

Para o holder a conclusão é sóbria: a tese "o ETH é deflacionário" se verifica, não se aceita na fé - o balanço atual de emissão e queima é público. Preço ao vivo e métricas - na página do ether.