Сжигание ETH: как эфир становится дефляционным и почему не всегда

С августа 2021 года (EIP-1559) Ethereum сжигает базовую часть каждой комиссии: эти ETH исчезают навсегда. Вместе с переходом на PoS, урезавшим эмиссию на ~90%, это создало уникальную механику: предложение ETH может сокращаться.

Как работает

Комиссия делится на base fee (сгорает) и tip (валидатору). Base fee плавает от загрузки сети: блоки заполнены - дорожает, пусто - дешевеет. Итоговый баланс предложения = эмиссия валидаторам минус сжигание. Когда сеть активна, сжигание превышает эмиссию - ETH дефляционен; в тихие периоды - слабо инфляционен.

Нюанс, который сместил баланс

Активность уехала на L2 - а роллапы после внедрения блобов (EIP-4844) платят базовому слою копейки. Пользователей всё больше, но газ они жгут на Arbitrum и Base, а не в мейннете: сжигание просело, и «ультразвуковой» режим стал эпизодическим. Дефляционность ETH - функция спроса на блокспейс L1, а не константа.

Для держателя вывод трезвый: тезис «ETH дефляционен» проверяется, а не принимается на веру - текущий баланс эмиссии и сжигания публичен. Живая цена и метрики - на странице эфира.