A evolução do lending: dos caldeirões comuns aos mercados isolados

O lending clássico (as primeiras versões de Aave/Compound) é um caldeirão comum: todas as garantias lastreiam um pool comum, e um token exótico na lista de garantias é risco de cada depositante. A nova onda de protocolos reconstruiu a arquitetura.

Mercados isolados

A ideia: cada par "garantia/ativo do empréstimo" é um mercado separado com seus parâmetros, oráculo e risco. Um buraco num mercado não toca os vizinhos. Sobre os primitivos isolados constroem-se vaults com curadoria: você coloca stables num vault, e o curador as distribui pelos mercados com sua política de risco - e as alocações dele são públicas.

O que muda para o usuário

• O risco ficou endereçável: você escolhe não "o protocolo", mas mercados/curador específicos. O rendimento é maior onde a política de risco é mais agressiva - agora isso é visível, não escondido no caldeirão comum.
• A responsabilidade se mudou: "seguro porque é um protocolo grande" não funciona mais - leia onde o curador realmente colocou seu dinheiro.
• Os riscos de cauda são menores, mas mais numerosos: em vez de um caldeirão sistêmico - centenas de mercados pequenos, onde aparecem tanto oráculos exóticos quanto garantias finas.

A direção é saudável: o DeFi vai do "confie na marca" ao "verifique os parâmetros". As ferramentas de verificação são públicas - use. Análises de protocolos - na seção de lending.