Les flux des ETF : comment lire le tableau principal du marché sans se tromper

Chaque matin, le marché ouvre le tableau des flux d'ETF de la veille comme un bulletin du front. La métrique est utile - si on comprend sa construction.

Ce qu'il y a dans les chiffres

Une entrée - le fonds a reçu de l'argent frais et a acheté l'actif sous-jacent ; une sortie - les remboursements et la vente. Il faut regarder non pas le jour (bruyant), mais la série : des semaines d'entrées stables - le régime d'accumulation ; le changement de signe après une longue série - le marqueur précoce d'un retournement du sentiment des institutionnels.

Trois corrections

• Le basis trade. Une partie des entrées est de l'arbitrage : long ETF contre short futures pour le spread. Un tel acheteur ne « croit pas en l'actif » et partira à la compression du basis. Le signe indirect - la hausse synchrone de l'open interest sur le CME.
• La rotation n'est pas une sortie. Les sorties d'un fonds cher en commissions avec des entrées dans les moins chers - un repositionnement à l'intérieur de la classe, pas une fuite. Regarder la somme de tous les fonds.
• Le T+1 et les week-ends. Les flux s'impriment avec un décalage et ne se tradent pas le week-end - les mouvements « étranges » du lundi rattrapent souvent simplement le vendredi.

La règle : la série et la somme comptent plus que le titre d'un seul jour. Notre moteur marque les jours de flux significatifs dans le feed en direct.