OTC: bagaimana paus membeli miliaran tanpa menggerakkan grafik

Pertanyaan naif pemula: «kalau fund membeli bitcoin semiliar, kenapa harga tak naik?» Jawabannya: karena fund tidak membeli di order book. Volume besar berjalan lewat OTC - pasar over-the-counter.

Cara kerja transaksi OTC

Pembeli menghubungi desk (broker besar, divisi OTC bursa, market maker). Desk mengutip harga untuk seluruh volume - satu, tanpa slippage. Selanjutnya desk sendiri mengelola risiko: ia punya inventori, arus order berlawanan dan algoritma untuk menambah pelan-pelan di bursa dengan porsi kecil. Transaksi diselesaikan langsung antar pihak, di order book tak ada.

Konsekuensi untuk membaca pasar

• «Volume di bursa» - bukan seluruh pasar. Bagian signifikan perputaran tak terlihat di feed publik.
• Jejak on-chain tetap ada: transfer ke/dari alamat desk - itulah yang ditangkap analis arus. Klaster alamat OTC lebih informatif dari candle bursa.
• Gerakan tajam «tanpa sebab» sering berarti sebaliknya: desk yang mengumpulkan posisi untuk klien melakukan hedging atau membuang sisa ke pasar.

Kami mengikuti perpindahan on-chain besar di rubrik paus - di sanalah kehidupan OTC meninggalkan jejak.