Он-чейн метрики биткоина: три индикатора, которые переживают циклы

Блокчейн биткоина - публичная бухгалтерия: видно, когда каждая монета двигалась и по какой цене. На этом стоит он-чейн аналитика. Из десятков метрик три проходят проверку циклами.

Тройка рабочих

• Реализованная цена - средняя цена последнего движения всех монет: «себестоимость» рынка. Цена ниже реализованной - рынок в совокупном убытке; исторически это зоны капитуляции и накопления.
• MVRV - отношение капитализации к реализованной стоимости. Экстремумы работали в обе стороны: высокие значения - зона перегрева и распределения, ниже единицы - зона исторических доньев.
• Поведение долгосрочных держателей (LTH). Монеты старше ~155 дней принадлежат «сильным рукам». Когда LTH начинают тратить в рост - идёт распределение к пику; когда их доля растёт на падении - накопление.

Пределы метода

Он-чейн видит монеты, но не деривативы и не ETF-потоки: всё больше ценообразования происходит вне блокчейна, и старые пороги метрик смещаются от цикла к циклу. Он-чейн - компас по зонам (дорого/дёшево исторически), а не таймер разворотов. Использовать вместе с потоками и макро - см. раздел рынков.