Ловушки мелких пулов: почему «цена» неликвидного токена - это мираж

Самая дорогая иллюзия он-чейн торговли - принять цену за ликвидность. Цена токена - это курс последней микросделки; сколько ТЫ получишь за свою позицию - вопрос глубины пула.

Арифметика выхода

В AMM-пуле продажа двигает цену по формуле: продаёшь токенов на заметную долю пула - получаешь кратно меньше «экранной» стоимости. Продажа позиции размером 10% пула теряет на импакте около десятой части, 50% пула - уже треть и больше: формула нелинейна и беспощадна. «Капитализация» токена при этом может быть любой - она умножает нереализуемую цену на весь сапплай.

Правила против миража

• Считай позицию в долях пула, а не в долларах. Позиция больше 1-2% ликвидности пула - ты уже не сможешь выйти без импакта.
• FDV/ликвидность - наш любимый флаг в вердиктах: оценка в 50-100 раз выше пула означает нарисованную капитализацию.
• Проверяй лок ликвидности: мелкий пул, который может забрать деплоер, - это не ликвидность, а декорация до первого выхода.
• Репетируй выход: симуляция обратного свопа твоего размера - секунда, а отрезвляет лучше любых графиков.

Свежие кейсы нарисованных капитализаций разбираем в скам-рубрике практически еженедельно.