Lista de verificación de RWA: cinco preguntas que debes hacerte antes de comprar un token de un «activo real»

En RWA, una página web atractiva y una auditoría del contrato inteligente no significan nada: el contrato es una fachada; los activos y los derechos residen en los documentos. Nuestro filtro se basa en cinco preguntas.

Lista de comprobación

• 1. ¿Dónde está el activo y quién lo custodia? Nombre del custodio, jurisdicción, certificaciones públicas. «Activos gestionados por socios» sin nombres: no vale.
• 2. ¿Qué otorga legalmente el token? ¿Una participación en el fondo, un pagaré, un derecho de reclamación? La respuesta debe figurar en el folleto informativo, no en Twitter. Si no hay folleto, no hay derechos.
• 3. ¿Quién y cómo verifica las reservas? Informes periódicos de un auditor con nombre, en lugar de un «panel de control en la web». El panel de control lo elabora quien gestiona el dinero.
• 4. ¿Cómo salir? Mecánica del rescate: plazos, límites, comisiones, derecho del emisor a congelar el rescate. En situaciones de estrés, es precisamente este punto el que entra en juego.
• 5. ¿Qué ocurre en caso de quiebra del emisor? ¿Están separados los activos del balance de la empresa (bankruptcy remote)? Si no es así, eres un acreedor sin garantía en la cola general.

Un token que no ofrezca respuestas claras al menos a tres de estas preguntas no es un RWA, sino una mera narrativa. El sector está maduro y los documentos de los emisores serios son públicos: la falta de respuesta es, en sí misma, una respuesta. Nuestros análisis se encuentran en la sección correspondiente.