La liquidité globale : la marée qui soulève tous les bateaux de la crypto

Si on superpose le graphique du bitcoin à celui de la masse monétaire globale M2, la coïncidence des retournements saute aux yeux : la crypto est une dérivée de la quantité d'argent libre dans le système. Cette explication ennuyeuse des cycles fonctionne mieux que l'ésotérisme.

Ce qu'est la « liquidité » sans brouillard

L'ensemble de l'argent disponible pour les investissements : les bilans des banques centrales, les agrégats monétaires (M2) des plus grandes économies, le reverse repo, le compte du Trésor américain. Quand les banques centrales impriment et que les gouvernements dépensent - il y a plus d'argent, une partie du surplus se déverse dans les actifs risqués. Quand on retire (le QT, la hausse des taux) - la marée descend, et la crypto s'assèche la première.

Pourquoi la crypto est plus sensible que les actions

La crypto n'a pas de flux de trésorerie propre qui soutiendrait le prix à marée basse : ni dividendes, ni rachats. Le prix est une pure fonction de l'afflux d'argent nouveau. C'est pourquoi le bêta à la liquidité du bitcoin est plus élevé que celui des indices, et celui des alts - plus élevé que celui du bitcoin.

La pratique

Il suffit de suivre la direction : le bilan cumulé des plus grandes banques centrales croît-il, la rhétorique s'adoucit-elle, le M2 accélère-t-il. Ce n'est pas un minuteur en jours - c'est un fond pour des trimestres, qui détermine si tu joues avec le courant ou contre. Notre bloc macro - dans la section marchés.