La liquidità globale: la marea che solleva tutte le barche della crypto

Se sovrapponi il grafico del bitcoin a quello della massa monetaria globale M2, la coincidenza delle inversioni salta all'occhio: la crypto è una derivata della quantità di denaro libero nel sistema. Questa spiegazione noiosa dei cicli funziona meglio dell'esoterismo.

Cos'è la «liquidità» senza nebbia

L'insieme del denaro disponibile per gli investimenti: i bilanci delle banche centrali, gli aggregati monetari (M2) delle maggiori economie, il reverse repo, il conto del Tesoro USA. Quando le banche centrali stampano e i governi spendono, c'è più denaro e parte del surplus si riversa negli asset di rischio. Quando ritirano (QT, rialzo dei tassi), c'è la bassa marea e la crypto si prosciuga per prima.

Perché la crypto è più sensibile delle azioni

La crypto non ha un flusso di cassa proprio che sostenga il prezzo nella bassa marea: né dividendi, né buyback. Il prezzo è pura funzione dell'afflusso di denaro nuovo. Perciò il beta alla liquidità del bitcoin è più alto degli indici, e quello delle alt più alto del bitcoin.

In pratica

Basta seguire la direzione: il bilancio aggregato delle maggiori banche centrali cresce? La retorica si ammorbidisce? L'M2 accelera? Non è un timer sui giorni - è lo sfondo per trimestri, che determina se giochi con la corrente o contro. Il nostro blocco macro è nella sezione mercati.