Liquidez global: una marea que levanta todos los barcos del mundo de las criptomonedas

Si superponemos el gráfico del bitcoin al del volumen monetario global M2, la coincidencia de los cambios de tendencia salta a la vista: la criptomoneda es una derivada de la cantidad de dinero libre en el sistema. Esta explicación prosaica de los ciclos funciona mejor que cualquier teoría esotérica.

¿Qué es la «liquidez» sin ambigüedades?

El conjunto del dinero disponible para inversiones: los balances de los bancos centrales, los agregados monetarios (M2) de las principales economías, las operaciones de recompra inversa y la cuenta del Tesoro de EE. UU. Cuando los bancos centrales emiten dinero y los gobiernos lo gastan -hay más dinero-, parte del excedente se destina a activos de riesgo. Cuando lo retiran (QT, subida de los tipos de interés), se produce una salida de capitales y las criptomonedas son las primeras en sufrir las consecuencias.

Por qué las criptomonedas son más sensibles que las acciones

Las criptomonedas no tienen un flujo de caja propio que sostenga su precio en momentos de salida de capital: ni dividendos ni recompras. El precio es una función pura de la entrada de dinero nuevo. Por eso, el beta respecto a la liquidez del bitcoin es mayor que el de los índices, y el de las altcoins es mayor que el del bitcoin.

En la práctica

Basta con seguir la tendencia: si crece el saldo agregado de los principales bancos centrales, si se suaviza la retórica o si se acelera el M2. No se trata de un contador de días, sino de un contexto trimestral que determina si juegas a favor de la corriente o en su contra. Nuestra sección de macroeconomía se encuentra en la sección de mercados.