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pump.fun: come funziona la catena dei meme e la sua bonding curve
pump.fun ha tolto dal lancio di un token tutto: il codice, la liquidità, il listing. Un bottone, un'immagine, un paio di dollari - e il token è in trading. Questo ha cambiato la struttura dell'intero mercato dei meme.
La meccanica della bonding curve
Il token parte non da una pool ma da una curva: il contratto vende i token a un prezzo che cresce con ogni acquisto, e lui stesso li ricompra alla vendita. La liquidità non serve - la curva è il market maker. I primi comprano a buon mercato matematicamente, non per conoscenze. Fare il rug della liquidità è impossibile - semplicemente non esiste prima della graduation.
La graduation
Raggiunta la capitalizzazione obiettivo, il token «si diploma»: i SOL raccolti traslocano in una vera pool su DEX, la liquidità si brucia/si blocca. È lo spartiacque: prima della graduation il rischio è non arrivarci (la stragrande maggioranza dei token muore sulla curva), dopo - i soliti rischi da meme di distribuzione e attenzione.
L'economia della piattaforma
La commissione su ogni operazione sulla curva, con milioni di lanci, ha reso pump.fun una delle applicazioni più redditizie della crypto. Le onde dell'evoluzione - lo streaming, un DEX proprio, le guerre dei cloni - cambiano i dettagli, ma l'essenza è immutata: la piattaforma vende biglietti della lotteria e prende una quota da ogni transazione senza rischiare nulla. Essere il casinò è più redditizio che essere il giocatore - la lezione numero zero dell'intero settore.
La statistica delle graduation e le analisi le teniamo nella rubrica.