Staking di ETH: da dove viene il rendimento e perché si scioglie

Il rendimento dello staking di ETH si compone di tre flussi, e ognuno ha la sua natura.

Le tre fonti

• L'emissione del consenso. Il protocollo paga i validatori per il lavoro con nuovi ETH. Importante: l'emissione totale cresce più lentamente del numero di validatori - perciò più si mette in staking, più basso è il tasso per ciascuno. È un bilanciere incorporato, non una promozione temporanea.
• Le commissioni prioritarie (tips). Il sovrapprezzo degli utenti per la velocità di inclusione nel blocco. Dipende dall'attività della rete: calma - spiccioli, frenesia - picchi.
• Il MEV. Il reddito dall'ordinamento delle transazioni (arbitraggio, sandwich), che i builder cedono ai validatori per il diritto di assemblare il blocco. La parte più volatile: nei giorni turbolenti il MEV può raddoppiare il rendimento.

Conseguenze pratiche

Il tasso di staking è variabile e in calo per costruzione: la crescita della quota di ETH in staking diluisce la parte emissiva, mentre quella commissionale dipende dal carico dell'L1, che è traslocato sugli L2. Lo staking liquido (LST) aggiunge comodità e i rischi dell'intermediazione - smart contract, depeg, centralizzazione del provider. I complicati «amplificatori» di rendimento sopra lo staking sono già altri rischi per gli stessi interessi: l'analisi è nella rubrica staking.