ETH 质押：收益从何而来，又为何会逐渐减少

ETH 质押收益由三部分组成，每部分的性质各不相同。

三大来源

• 共识奖励。 协议会向验证者发放新的ETH作为工作报酬。重要提示：总发行量增长速度慢于验证者数量的增长--因此质押的ETH越多，每位验证者的收益率就越低。这是内置的平衡机制，而非临时促销活动。
• 优先手续费（tips）。用户为加快交易被纳入区块的速度而支付的额外费用。取决于网络活跃度：网络清闲时仅为零头，网络火爆时则会激增。
• MEV。通过交易排序（套利、三明治攻击）获得的收益，区块构建者会将其分配给验证者以换取组装区块的权利。这是波动性最大的部分：在行情剧烈波动的日子里，MEV可能使收益翻倍。

实际影响

质押利率--浮动且呈下降趋势：质押ETH比例的增长会稀释发行部分，而手续费则取决于L1的负载情况，而该负载已转移至L2。 流动性质押（LST）在带来便利的同时，也增加了中间层的风险--智能合约、脱锚、服务提供商的中心化。 在质押基础上叠加的复杂收益“放大器”，虽然能获得相同的收益率，却伴随着其他风险：详细分析请参见“质押”栏目。