Parmakla AMM: Uniswap emir defteri ve satıcı olmadan nasıl işlem yapıyor

Klasik borsa alıcıyı satıcıyla emir defteri üzerinden buluşturur. AMM (otomatik market maker) hem defteri hem satıcıyı attı: havuzla - içinde iki token duran akıllı kontratla - işlem yaparsınız.

Her şeyin üzerinde durduğu formül

Uniswap'ın temel değişmezi: x × y = k, burada x ve y havuzdaki iki token'ın miktarları. X token'ını alırken onu havuzdan çeker ve Y doldurursunuz - ve çarpım aynı kalmak zorunda. Fiyat buradan: ne kadar çok X çekilirse sonraki her birim o kadar pahalı. Fiyat 'atanmış' değil, havuz bakiyelerinin geometrisidir.

Hissedilmesi gereken sonuçlar

• Kayma: küçük havuzda büyük swap fiyatı formüle göre aleyhinize kaydırır - çılgın yüzdelere kadar. Her zaman price impact'e bakın.
• Likidite = havuz derinliği: $10k havuzlu token'ın 'fiyatı' kurgudur: o fiyattan kayda değer hiçbir şey satılamaz.
• Arbitraj fiyatların yapıştırıcısı: havuz dünya fiyatlarını bilmez; onu arbitrajcılar hizalar ve kârları likidite sağlayıcılara gizli vergidir.
• Havuz hep size karşı pozisyonda: AMM pump'ta size token satar, dump'ta alır - görüşü olmayan mekanik karşı taraftır.

Yoğunlaştırılmış likidite (v3+) formülü karmaşıklaştırdı ama öz aynı: fiyat = havuzun durumu. AMM'yi anlamak tüm DeFi'nin temeli; sonrası - getiri ve karanlık yüzü, impermanent loss.