Interés general: el dinero en el juego y lo que su evolución revela sobre la tendencia

Interés abierto (OI): el volumen total de posiciones abiertas en futuros. A diferencia del volumen (la cantidad negociada), el OI muestra cuánto dinero queda en juego. Su evolución junto con el precio se presenta en una tabla de cuatro modos.

Cuatro combinaciones

• El precio sube + el OI sube: entra dinero nuevo en la tendencia alcista; la tendencia se confirma y se ve impulsada.
• El precio sube + el OI baja: subida por el cierre de posiciones cortas (short squeeze); sin duda, el movimiento se agota con la última posición corta.
• El precio cae + el OI sube: las nuevas posiciones cortas presionan el mercado; tendencia bajista con refuerzo.
• El precio cae + el OI cae: las posiciones largas se rinden y salen -capitulación-; paradójicamente, a menudo se trata de una fase tardía de la caída.

Matices de interpretación

Una caída brusca del OI en cuestión de minutos: cascada de liquidaciones; el mercado se ha «limpiado» del apalancamiento y el movimiento suele dar un giro. Es mejor calcular el OI en monedas, no en dólares: el OI en dólares crece por sí solo al mismo tiempo que el precio. Y hay que analizarlo de forma agregada entre las distintas bolsas, ya que la migración de posiciones entre plataformas distorsiona la imagen de una sola de ellas.

El OI y el funding responden conjuntamente a la pregunta fundamental de los derivados: quién está en la multitud y con qué dinero se produce el movimiento. Mantenemos el resumen en la sección correspondiente.