建玉(OI):ゲームの中のお金と、その変化がトレンドについて語ること

建玉(OI)とは、先物の未決済ポジションの総量だ。出来高(どれだけ取引されたか)と違い、OIはゲームに残っているお金の量を示す。価格と合わせたその動きは、4つのレジームの表になる。

4つの組み合わせ

• 価格上昇+OI増加:新しいお金が上昇に入ってきている。トレンドは確認済みで燃料がある。
• 価格上昇+OI減少:ショートの決済による上昇(ショート・スクイーズ)。燃料は有限で、最後のショートとともに動きは息切れする。
• 価格下落+OI増加:新しいショートが市場を押している。補給付きのベアトレンドだ。
• 価格下落+OI減少:ロングが降伏して退出している。カピチュレーションだ;逆説的だが、これはしばしば下落の後期フェーズである。

読み方のニュアンス

数分でのOIの急落は清算のカスケードだ:市場はレバレッジから「掃除」され、動きはしばしば反転する。OIはドルではなくコイン建てで数える方がいい:ドル建てのOIは価格と一緒に勝手に増える。そして取引所を横断して合計で見ること。プラットフォーム間のポジション移動は、単独の取引所の絵を歪める。

OIとファンディングを合わせると、デリバティブの最重要の問いに答えが出る:群衆の中に誰がいて、誰のお金で動きが起きているのか。サマリーはカテゴリーで。