DeFiレンディングをやさしく:銀行員のいない、スマートコントラクト製の銀行

レンディング・プロトコルとはスマートコントラクト製の短期金融市場だ:預け手は資産をプールに入れて利子を受け取り、借り手は担保と引き換えにプールから借りる。マネージャーも申込書も信用履歴もない。

銀行の代わりの3つのメカニズム

• 信頼の代わりの過剰担保。$100借りたければ$150以上を預けよ。プロトコルはあなたが誰か知らないので、数学で保険を掛ける:担保は常に余裕を持って債務をカバーしなければならない。
• 利用率連動の金利。利率はカーブが決める:プールのうち貸し出された割合が大きいほど金利は高い。市場が委員会なしで需給を自ら均衡させる。
• 取り立て屋の代わりの清算。担保が閾値まで沈むと、誰でもあなたの債務を返済して担保を割引価格で持っていける。ボットの軍団がこれを数秒でやる。

なぜ自分のお金を担保に借りるのか

主要なユースケースは売らずに得る流動性だ:BTC/ETHを担保にステーブルを借り、ポジションを売らない(そして課税イベントも作らない)。第二はレバレッジ:ステーブルを借りた→資産を買い増した→預けた。第三はショート:トークンを借りた→売った→正しければ安く買い戻す。

リスクは定番だ:スマートコントラクト、価格オラクル、暴落時のカスケード清算、そして清算が間に合わなかった場合の「不良債権」。続きは清算の分析で。