RWAをやさしく:現実資産を「トークン化する」とはどういうことか

RWA(real world assets)とは、オフラインの資産(国債、融資、不動産、コモディティ)に裏付けられたトークンだ。このセクターは理論であることをやめた:トークン化された米国債は、BlackRockを発行体に含む数十億ドルの市場だ。

資産はどうやってブロックチェーンに載るのか

スキームは常に3層だ。法的ラッパー:会社(SPV)が資産を購入し保管する。債券はカストディアンの元に、不動産はファンド名義に。トークン:ラッパーが持分への権利を与えるオンチェーンの預かり証を発行する。信頼の橋:監査人とオラクルが、資産が実在しトークンの発行量と一致することを確認する。

リスクはどこに住んでいるか

ブロックチェーンにではない。トークンはただの記録だ;重要なことはすべて法的レイヤーで起こる。発行体が破産すれば、あなたの権利はスマートコントラクトではなく、管轄と書類の質に依存する。カストディアンが資産を失った、規制当局がSPVを凍結した、監査が紙切れだった。ブロックチェーンは、背後にもう何もないトークンの記録を誠実に保存し続けるだろう。

だからRWAトークンの分析とは、取引相手の分析だ:誰が資産を保管し、どの管轄で、誰が監査し、目論見書の細かい文字に何が書かれているか。スマートコントラクトはここでは最小の問題だ。セクターの分析はRWAのカテゴリーで。