쉬운 말로 RWA: 실물 자산을 '토큰화한다'는 것의 의미

RWA(real world assets)는 오프라인의 자산이 뒤에 서 있는 토큰이다: 국채, 대출, 부동산, 원자재. 이 섹터는 이론이길 그만뒀다: 토큰화된 미국 단기 국채는 BlackRock이 발행사 명단에 든 수십억 달러 시장이다.

자산은 어떻게 블록체인에 오르나

구도는 항상 3층이다. 법적 포장: 회사(SPV)가 자산을 사서 보관한다 - 채권은 커스터디언에게 있고, 부동산은 펀드 명의다. 토큰: 포장체가 지분에 대한 권리를 주는 온체인 증서를 발행한다. 신뢰의 다리: 감사인과 오라클이 자산이 실제로 존재하고 토큰 발행량과 일치함을 확인한다.

리스크는 어디에 사나

블록체인이 아니다. 토큰은 기록일 뿐이다; 중요한 것은 전부 법률 층에서 일어난다. 발행사가 파산하면 당신의 권리는 스마트 컨트랙트가 아니라 관할권과 문서의 품질에 달려 있다. 커스터디언이 자산을 잃었거나, 규제 당국이 SPV를 동결했거나, 감사가 서류상의 것이었다면 - 블록체인은 그 뒤에 더는 아무것도 없는 토큰의 기록을 정직하게 보존할 것이다.

그래서 RWA 토큰의 분석은 거래상대의 분석이다: 누가 자산을 보관하고, 어느 관할권에서, 누가 감사하고, 사업설명서의 작은 글씨에 무엇이 적혀 있는가. 스마트 컨트랙트는 여기서 문제들 중 가장 작은 것이다. 섹터의 분석은 RWA 코너에 있다.