现货交易者的期权：解释“奇怪的星期五”现象的基本知识

加密货币期权市场已发展到如此规模，以至于其走势甚至影响了现货市场。现货交易者无需关注希腊字母指标--只需理解以下三种效应。

现货期权的三大效应

• 到期日。大型季度到期日（季度最后一个星期五）--巨额头寸在此集中。 在此之前，价格往往会“粘”在期权支付额最低的水平（最大痛点）上--这并非阴谋，而是做市商对冲行为的结果。
• 伽马模式。当交易商采取“长伽马”对冲策略时，其交易机器人会卖出上涨、买入下跌--市场因此变得粘滞，呈区间震荡。 而在“短伽马”状态下则相反：对冲会放大任何走势--由此便出现了那些在没有消息刺激下市场仍剧烈波动的日子。
• IV作为恐慌的晴雨表。隐含波动率就是保险的代价。 下跌时IV飙升--意味着恐慌（底部往往近在咫尺）；长期盘整后IV偏低--市场“沉睡”，统计学上已酝酿出剧烈波动。

实用要点

掌握季度到期日；不要对这些周内价格被整数位水平吸引感到惊讶；将低IV视为行情波动前的平静，而非“稳定”。在行情图上标注重要到期日。