Opções para o trader de spot: o mínimo que explica as sextas-feiras estranhas

O mercado de opções da cripto cresceu tanto que seu rabo abana o cachorro do spot. O trader de spot não precisa dos gregos - precisa entender três efeitos.

Três efeitos das opções no spot

• Expirações. Os grandes vencimentos trimestrais (a última sexta do trimestre) concentram posições enormes. Antes deles o preço não raro "gruda" nos níveis onde os pagamentos das opções são mínimos (max pain) - não é conspiração, é consequência do hedge dos market makers.
• Regimes de gamma. Quando os dealers estão hedgeados "long gamma", seus robôs vendem a alta e compram a queda - o mercado fica viscoso, em range. No "short gamma" é o inverso: o hedge amplifica qualquer movimento - daí os dias em que o mercado voa sem notícias.
• O IV como termômetro do medo. A volatilidade implícita é o preço do seguro. IV disparando na queda - pânico (o fundo costuma estar perto); IV baixo depois de longa calmaria - o mercado "dormiu", e um movimento brusco está estatisticamente maduro.

O mínimo prático

Saber as datas das expirações trimestrais; não se surpreender com o ímã aos níveis redondos nessas semanas; ler IV baixo como calmaria antes do movimento, não como "estabilidade". As grandes expirações marcamos no feed.