~/defi/yield $ cat loopy-plecho-na-dohodnost.md
Лупинг: как из 5% годовых делают 15% и когда петля затягивается на шее
Лупинг - рекурсивное плечо на доходность: заносишь доходный актив в лендинг, занимаешь под него стейблы/базовый актив, покупаешь ещё доходного актива, снова заносишь - и так несколько кругов.
Арифметика петли
Каждый круг добавляет экспозицию: с LTV 75% из $100 капитала можно накрутить позицию под $300-400. Заработок = (доходность актива - ставка займа) × размер позиции. Спред в 3% при четырёхкратной петле превращается в ~12% на капитал. Красиво, пока спред положительный.
Встроенный самоликвидатор
- Спред переворачивается: ставка займа - плавающая; вырос спрос на займы - твой луп зарабатывает отрицательные проценты, и петля жрёт капитал молча.
- Депег внутри петли: классика - луп LST против базового актива: дисконт расписки на 3-5% при плече ×4 - это ликвидация, хотя «фундаментально всё ок».
- Утилизация пула: в стресс займовый пул может быть выбран до дна - раскрутить петлю (выйти) физически нечем, сидишь и смотришь.
Правила: считать ликвидационную границу в депеге расписки, а не в цене актива; следить за ставкой займа еженедельно; помнить, что «дельта-нейтрально» не значит «риск-нейтрально». Луп - это карри-трейд с плечом, и умирает он так же - мгновенно и толпой.