Il lending DeFi sulle dita: una banca di smart contract senza banchiere

Un protocollo di lending è un mercato monetario di smart contract: i depositanti versano asset nella pool e ricevono un interesse, i debitori prendono dalla pool contro un collaterale. Né manager, né domande, né storia creditizia.

Tre meccaniche al posto della banca

• La sovra-collateralizzazione al posto della fiducia. Vuoi prendere in prestito $100 - impegna $150+. Il protocollo non sa chi sei, perciò si assicura con la matematica: il collaterale deve sempre coprire il debito con margine.
• Il tasso dall'utilizzo. L'interesse lo detta una curva: più alta la quota della pool erogata in prestiti, più alto il tasso - il mercato bilancia da sé domanda e offerta senza comitati.
• Le liquidazioni al posto degli esattori. Il collaterale è sceso alla soglia - chiunque può estinguere il tuo debito e prendersi il collaterale con lo sconto. Un esercito di bot lo fa in secondi.

Perché prendere in prestito contro i propri stessi soldi

Il caso principale - la liquidità senza vendita: prendere stable contro BTC/ETH senza vendere la posizione (e senza creare un evento fiscale). Il secondo - la leva: hai preso stable → comprato altro asset → impegnato. Il terzo - lo short: hai preso il token → venduto → lo ricompri più basso, se hai ragione.

I rischi sono d'annata: lo smart contract, gli oracoli dei prezzi, le liquidazioni a cascata nel crollo e il «bad debt» se le liquidazioni non hanno fatto in tempo. Il seguito - nell'analisi delle liquidazioni.