DeFi借贷简明指南：由智能合约构成的、无需银行家的银行

Lending协议是一个由智能合约构成的货币市场：投资者将资产存入资金池并获得利息，借款人则以资产作为抵押从资金池中借款。无需管理人员、无需申请、无需信用记录。

取代银行的三大机制

• 超额抵押取代信任。想借100美元--就得抵押150美元以上。协议不知道你是谁，因此通过数学原理来保障安全：抵押品必须始终有足够的余量来覆盖债务。
• 利率由市场决定。利率由曲线决定：资金池中已发放的贷款比例越高，利率就越高--市场在无需委员会干预的情况下自行平衡供需。
• 清算取代催收。当抵押品价值跌至阈值时，任何人都可清偿你的债务并以折扣价获取抵押品。成千上万的机器人能在几秒内完成这一操作。

为何要用自己的钱去借钱

主要应用场景--无需抛售即可获得流动性：用BTC/ETH作为抵押借入稳定币，无需平仓（也不会触发税务事件）。第二种是杠杆操作：借入稳定币→购买更多资产→将其作为抵押。 第三种是做空：借入代币 → 卖出 → 如果判断正确，可以以更低的价格回购。

风险类型包括：智能合约风险、价格预言机风险、市场崩盘引发的连锁清算，以及若未能及时清算导致的“坏账”风险。后续内容将在清算分析中详述。