Lending DeFi trên đầu ngón tay: ngân hàng bằng smart contract không có banker

Giao thức lending - thị trường tiền tệ bằng smart contract: người gửi nạp tài sản vào pool nhận lãi, người vay lấy từ pool có thế chấp. Không nhân viên, không hồ sơ, không lịch sử tín dụng.

Ba cơ chế thay ngân hàng

• Thế chấp dư thay niềm tin. Muốn vay $100 - thế chấp $150+. Giao thức không biết bạn là ai nên tự bảo hiểm bằng toán: thế chấp luôn phải phủ nợ có dư.
• Lãi theo mức sử dụng. Lãi do đường cong định: phần pool cho vay càng lớn, lãi càng cao - thị trường tự cân cung cầu không cần ủy ban.
• Thanh lý thay đòi nợ. Thế chấp lún đến ngưỡng - ai cũng có thể trả nợ thay bạn và lấy thế chấp có chiết khấu. Đội quân bot làm việc đó trong tích tắc.

Vay bằng chính tiền mình để làm gì

Ca chính - thanh khoản không cần bán: vay stablecoin thế chấp BTC/ETH mà không bán vị thế (và không tạo sự kiện thuế). Ca hai - đòn bẩy: vay stablecoin → mua thêm tài sản → thế chấp tiếp. Ca ba - short: vay token → bán → mua lại rẻ hơn nếu đúng.

Rủi ro kiểu cổ: smart contract, oracle giá, chuỗi thanh lý lúc sập và «nợ xấu» khi thanh lý không kịp. Phần tiếp - trong bài mổ thanh lý.