Bài học FTT: token sàn thành kíp nổ cho cú sập của chính nó thế nào

Tháng 11/2022: trong một tuần FTX đi từ sàn số hai thế giới đến phá sản. Kíp nổ là chính token của nó - FTT. Cơ chế đến giờ vẫn đáng học.

Nó vận hành thế nào

Quỹ liên kết Alameda giữ trên bảng cân đối hàng tỷ bằng FTT - token do chính FTX in. Trên «tài sản» này họ đi vay. Khi bảng cân đối rò rỉ lên báo, thị trường thấy tính vòng tròn: sàn được bảo đảm bằng token mà giá do chính sàn giữ. Tiếp theo - tweet của CZ về việc Binance bán vị thế FTT, token sập, margin call của Alameda, lỗ hổng trong tiền khách, phá sản. Từ tweet đến hồi kết - vài ngày.

Những quy tắc còn lại

• Token sàn thế chấp ở chính sàn - cờ đỏ. Bảo đảm vòng tròn sập tức khắc: giá token rơi đánh vào bảng cân đối, kéo token rơi tiếp.
• Nhìn nguồn cung nằm đâu. Nếu phần lớn token ở bên phát hành và liên kết - «vốn hóa» được vẽ: bán ra thị trường là bất khả.
• Đọc proof-of-reserves trọn vẹn: dự trữ bằng token của chính mình không phải dự trữ.

Sau FTX các sàn bắt đầu công bố báo cáo dự trữ - tiến bộ sinh từ thảm họa. Nhưng quy tắc của người dùng không đổi: sàn là đối tác, không phải két sắt. Tin các nền tảng - ở chuyên mục.