~/defi/yield $ cat pendle-torgovlya-dohodnostyu.md
تداول العائد: كيف قطع Pendle الفائدة إلى PT و YT
فعل Pendle بعائد DeFi ما فعلته سوق السندات بالكوبونات قبل عقود: قطع الأصل المدرّ للدخل إلى أصل وفائدة - وأتاح تداولهما منفصلين.
آلية القطع
تودع أصلاً مدرّاً (LST أو عملة مستقرة مدرّة) - تتلقى توكنين: PT (principal token) حق استرجاع الأصل بتاريخ الاستحقاق و YT (yield token) كامل دخل الأصل حتى ذلك التاريخ. PT يُتداول بخصم عن الاسمية - اشتريت وحملت للاستحقاق = ثبّت النسبة. YT رهان صافٍ على العائد المستقبلي: صعد - كسبت أضعافاً وهبط - YT يحترق للصفر عند التاريخ.
لمن ماذا
- للمثبّتين: PT أداة نادرة في الكريبتو للعائد الثابت: نسبة معروفة لتاريخ معروف بلا مفاجآت APY العائمة.
- للمضاربين: YT رافعة على العائد بلا تصفيات: الأداة الرئيسية لرهانات برامج النقاط (دخل «بالنقاط» لدروب مستقبلي) في المواسم الأخيرة.
- لـ LP: مجمعات PT/الأصل الأساسي عائد بـ IL معتدل (الزوج يتقارب للتعادل عند الاستحقاق).
المخاطر: طبقة عقود فوق الأصل الأساسي وسيولة أسواق محددة نحو تواريخ الاستحقاق والأهم لـ YT - قد تكون ببساطة مخطئاً في النسبة المستقبلية. هذه لم تعد «زراعة» بل سوق توقعات فائدة كاملة - بكل إمكاناتها للفشل.
#pendle как работает#pt yt токены#фиксированная доходность defi