A economia do minerador: quando eles vendem e por que isso pressiona o mercado

Os mineradores recebem quase toda a emissão nova de BTC - e carregam custos em fiat: eletricidade, hardware, aluguel, salários, dívidas. Isso os torna o único vendedor estrutural do mercado: precisam vender independentemente da fé no ativo.

Economia unitária

A renda do minerador = a recompensa do bloco + as taxas, divididas pela sua fatia do hashrate. O custo é principalmente eletricidade: o custo de produção de BTC nas operações eficientes é múltiplas vezes menor que nas obsoletas. Depois do halving a rentabilidade é cortada pela metade da noite para o dia - e o darwinismo dispara: os ineficientes desligam (a dificuldade cai), os sobreviventes ficam com a fatia deles.

Quando as vendas se intensificam

• Depois do halving: com o mesmo orçamento fiat, metade das moedas - vendem uma porcentagem maior da produção.
• Nas quedas de preço: a margem comprimida e as contas iguais - vendas das reservas. As reservas dos mineradores e sua saída para as exchanges são métrica on-chain pública.
• Pico de capex: os pedidos de hardware novo são pagos com a venda dos estoques.
• Estresse de dívida: mineradores públicos alavancados vendem em margin calls - as histórias de falência dos ciclos passados são testemunhas.

Acompanhar é simples: os saldos das carteiras conhecidas de mineradores e suas transferências às exchanges. Saída sustentada é vento contrário para o preço; acumulação - os mineradores estão fartos e esperam mais alto.