Kötü borç: likidasyonlar yetişemeyince ne oluyor

Aşırı teminat, teminat borçtan pahalıya satılabildiği sürece çalışır. Yetişemeyince kötü borç doğar: her zaman bir sahibi bulunan delik.

Delik nasıl oluşur

• Likidasyondan hızlı gap: dakikalar içinde onlarca yüzdelik çöküş - teminat borçtan çoktan ucuz, likide etmek anlamsız.
• İnce teminat: protokol likit olmayan token kabul etti; likidasyonda satışı fiyatı kendisi çökertir - Mango saldırısının klasiği ve 2023 CRV pozisyonları vakasının motifi.
• Oracle manipülasyonu: ince piyasada teminatın fiyatını şişirdi → çizilmiş değerlemeyle borç aldı → kayboldu. Exploit'lerin favori vektörü.

Kim ödüyor

Sırayla: (varsa) protokolün sigorta modülü/hazinesi, sonra 'kazanan' varlıkları geri verilmeyecek havuz mevduatçıları ya da karşılamak için emisyon yoluyla governance token'ı sahipleri. Tüm varyantların emsalleri DeFi tarihinde var.

Mevduatçı neye bakmalı

Kabul edilen teminatların listesi (ince likiditeli egzotik = sizin riskiniz), her varlığa limitler, TVL'ye karşı sigorta fonunun boyutu, protokolün kötü borç geçmişi. Risk panoları kamusal - olgun protokollerde bad debt gerçek zamanlı görünür. Mevduat faizi, bu senaryoları sigortaladığınız fiyattır.