부실 채권: 청산이 못 따라가면 무슨 일이 일어나나

초과 담보는 담보를 부채보다 비싸게 팔 수 있는 동안 작동한다. 못 팔면 - 부실 채권이 태어난다: 언제나 주인이 찾아지는 구멍이다.

구멍은 어떻게 생기나

• 청산보다 빠른 갭: 몇 분 만에 수십 퍼센트의 폭락 - 담보가 이미 부채보다 싸다, 청산은 무의미하다.
• 얇은 담보: 프로토콜이 비유동 토큰을 받았다; 청산 때 그것의 매도 자체가 가격을 무너뜨린다 - Mango 공격의 고전이자 2023년 CRV 포지션 사태의 모티프다.
• 오라클 조작: 얇은 시장에서 담보의 가격을 부풀렸다 → 그려진 평가로 빌렸다 → 사라졌다. 익스플로잇들이 가장 좋아하는 벡터다.

누가 치르나

순서대로다: (있다면) 프로토콜의 보험 모듈/트레저리, 다음은 '이긴' 자산을 돌려받지 못할 풀의 예치자들, 혹은 메꿈을 위한 발행을 통한 거버넌스 토큰의 홀더들. DeFi의 역사엔 모든 변종의 판례가 있다.

예치자가 볼 것

받아주는 담보의 목록(얇은 유동성의 이색 자산 = 당신의 리스크), 자산별 한도, TVL 대비 보험 기금의 크기, 프로토콜의 부실 채권 이력. 리스크 대시보드는 공개돼 있다 - 성숙한 프로토콜들의 bad debt는 실시간으로 보인다. 예치의 금리는 당신이 이 시나리오들을 보험 서주는 가격이다.