De onde vem o APY: a lista completa das fontes de rendimento do DeFi

No DeFi não há juros do nada: qualquer rendimento é uma de seis fontes (ou a mistura delas). Determine a fonte - conhecerá o risco.

As seis fontes

• 1. A emissão do protocolo. Imprimem um token de governança para você. Você não está ganhando - está sendo diluído na esperança de vender o farm token antes que caia. O clássico "APY 400%" derretendo junto com o preço da recompensa.
• 2. As taxas de usuários reais. A fatia dos swaps (LP), das taxas de trade, dos empréstimos. A fonte mais honesta - mas exige volumes reais.
• 3. Os juros dos tomadores. Lending: sua taxa = a necessidade alheia de crédito. Honesto e cíclico.
• 4. A emissão da rede base. Staking: a recompensa inflacionária do consenso. Modesto e previsível.
• 5. Funding/basis. As estratégias delta-neutras coletam os pagamentos da multidão desequilibrada. Funciona enquanto a multidão está desequilibrada.
• 6. As perdas alheias. Bônus de liquidação, MEV, "jogos" com taxas de saída. O rendimento do predador é o mais volátil.

Como aplicar

A pergunta a qualquer pool: de qual item vêm os juros? Se a resposta não está na documentação em cinco minutos - a resposta é "item 1" ou pior. Se a fonte é emissão, conte o rendimento no ativo base considerando o desabamento do preço da recompensa. O selo "real yield" sem confirmação on-chain das taxas é marketing.