Depeg: bağın kaybının anatomisi ve panik neden bir mekanizma

Depeg - stablecoin'in $1'dan sapması - en düzenlenmişler dahil herkesin başına geldi. Mart 2023: çöken Silicon Valley Bank'te asılı kalan rezerv haberiyle USDC $0.87'ye gitti. Mekanik öğretici.

Depeg nasıl açılır

Tetikleyici teminata dair şüphedir (rezerv haberi, hack, düzenleyici darbe). Önce bilgiye yakın olanlar kaçar: stable'ı DEX havuzlarının ve emir defterlerinin likiditesine satarlar. Fiyat çöker - ve işte burada panik rasyonelleşir: rezervlerin eksik olma ihtimali varsa $0.95'ten çıkmak $0.50'den iyidir. Klasik banka hücumu, yalnızca blokzincir hızıyla: havuzlar dakikalar içinde yamulur.

Kim kazanıyor

Sağlam sinirli ve durumu anlayan arbitrajcılar: ihraççı ödeme gücündeyse $0.9'dan alıp $1'a geri satmak yılın işlemidir (USDC vakası doğruladı: yetkililer SVB mevduatlarını garanti edince peg günler içinde döndü). Ödeme gücü yoksa (UST) 'ucuz stable' sıfıra kadar ucuzlar. Tüm oyun, birincisini ikincisinden kalabalıktan hızlı ayırmaktır.

Sahibe

• Stable çeşitlendirmesi paranoya değil hijyendir.
• Stable'ınızın geri alım mekanizmasını bilin: ihraççıda doğrudan redemption'ı olan daha rahat uyur.
• Depeg anında karar, düşüşün derinliğine göre değil rezervlerin kalitesine göre verilir.